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造纸家当景气保持向上态势-www,x33138.com:8888-66999.com


所属分类:    公布日期:[2017/2/18]    点击:[3442]


近期我们密集调研山东造纸产业链,整体结论:短时间供需干系支持造纸景气度保持向上,后续进一步跟踪补库存历程和环保力度。

  需求方面:节后经销商和下流印刷厂果预期3月进入淡季,补库存主动,从此前的随需随购转为预备0.5-1个月的库存应对开年后的需求增进和涨价。

  供应方面:多年的行业苦日子使各大企业正在行业产能开释陡峭期和环保督导等预期下,构成协力停止产能管理和发货掌握。

  本钱端:煤炭和废纸保持稳固,而海内纸张的涨价局势和采购原材料局势加上智利大火预期驱动浆价有所上涨,木浆估计2017年前高后低;我们判定2017年纸价相对2016年四季度箱板瓦楞纸和黑卡纸等纸种快速上涨的态势,将显现背涨幅低的纸种散布和温文降价趋向,由兼具需求增进和供应膨胀逻辑的箱板瓦楞纸,逐步动员集中度较高的黑卡铜版纸,进而文明纸,以致特种纸。消融浆果棉价及粘胶联动,吨利也有提拔。发起主动掌握补库存带来的春季躁动行情,主动跟踪5月进入旺季后纸价边沿转变和纸厂+经销商+印刷厂的库存程度,和涨价传导至消耗终端带来CPI上升能够引发流动性膨胀。

  从三条主线推荐标的:晨鸣纸业:兼具内死增进和涨价弹性,2016和2017年净利估计21.5亿和25亿,现在市值195亿元。

  山鹰纸业:短时间看好涨价和本钱快速传导,中长期看好公司微弱的内死增进才能和行业集中度提拔。

  太阳纸业:2017年80万吨包装纸产能孝敬功绩增量,铜版纸和消融浆红利提拔值得等候。

  华泰股分:小市值、涨价后功绩弹性大,2017年造纸和消融浆最先红利,60万吨铜版纸、50万吨瓦楞纸、10万吨消融浆红利提拔,折旧2017和2018年每一年削减约1亿元。

  景兴纸业:120万吨箱板纸产能,2016岁尾行业景气度显着上升;推出限制性股票鼓励企图,表现管理层自信心;股权投资莎普爱思(603168,股吧)供应平安垫,可正在将来几年择机孝敬功绩。

  博汇纸业:遇低结构主业红利规复和转型预期兼具、具有肯定生长股属性的齐峰新材,大股东定删底价9.12元/股。

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